«Северсталь» оказалась зажата между интересами инвесторов и государства

В свою очередь, политолог Александр Мищенков отмечает, что заявленный на 2025 год объём инвестиций — это все свободные средства «Северстали», которые в условиях высокой ключевой ставки и внешних санкций она вкладывает в сохранение своих позиций внутри страны:

ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ КОММЕНТАРИЯ:

Сообщение Группы «Северсталь» не раскрывает подробностей инвестпрограммы на 2025 год, а лишь повторяет пункты стратегии развития "2024-2028", принятой в июне 2024 года.

Но в целом, логику господина Мордашова и менеджмента компании понять можно. Фактически, заявленная инвестпрограмма в размере $1,69 млрд на 2025 год – это все свободные средства компании, которые в условиях высокой ключевой ставки и внешних санкций она вкладывает в сохранение своих позиций внутри страны. 48% суммы будет направлено на "поддержание существующих мощностей". Только $700 млн будет направлено в "проекты развития".

При этом можно заметить, что ранее в Стратегии было заявлено, что "на развитие" будет направлено более 70% инвестиций, а в Программе-2025 – лишь 41%. Главное направление развития Группы «Северсталь» неизменно – строительство нового цеха по производству окатышей на ЧерМК. Оборудование должно быть поставлено из Китая, что делает ощутимыми колебания курса рубля.

Суммы указаны действительно значимые, но они будут распылены по всему бизнесу группы. Часть денег "развития" наверняка уйдет на сделки слияния и поглощения смежных бизнесов, что негативно скажется на показателях EBITDA.

Дивидендная политика компании напрямую зависит от результатов квартальной отчётности. Учитывая, что денежный поток будет направлен на крупные капитальные затраты, высоких показателей и дивидендов в 2025 году не прогнозирую.