Экспертный комментарий о Стратегии климатического перехода «Металлоинвест» и начале сбора заявок на первые в России «зеленые» облигации.
- Как Вы оцениваете идею холдинга?
- Насколько реалистичны приводимые там цифры, на Ваш взгляд?
- Если в РФ этот инструмент будет использоваться впервые, то как за рубежом с этим обстоят дела?
- Есть ли уже успешные аналогичные кейсы в секторе горнодобычи и металлургии от зарубежных компаний?
- Если сейчас затея «Металлоинвеста» себя хорошо покажет, кто из металлургов и горнодобытчиков может пойти по его стопам, как скоро и о каких объемах привлеченного финансирования может идти речь?
Публикация Стратегии климатического перехода от 17 декабря 2024 года в данном случае является исключительно подготовкой к выпуску облигаций, сбор заявок на которые начался на следующий день. «Металлоинвест» решил первым воспользоваться новым инструментом для привлечения финансирования, который стал доступен с 28 ноября 2022 года. В своей Стратегии климатического перехода «Металлоинвест» как эмитент ценной бумаги исполняет требования главы 69(2) Положения Банка России № 706-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг».
Рассматривать данную Стратегию как официальный план действия можно лишь отчасти. Достижение углеродной нейтральности компания предполагает через 25 лет, к 2050 году – это очень длинный горизонт для тех турбулентных условий, в которых российская промышленность находится в последнее время. Эти планы с высокой долей вероятности будут скорректированы в будущем.
Однако другие этапы вполне реальны. Завершение модернизации производства на Михайловском ГОКе для производства высококачественного концентрата методом флотации (производство DR-grade окатышей) можно считать свершившимся фактом.
Внедрение водорода в производство прямовосстановленного железа (ПВЖ), использование ВИЭ и внедрение электротранспорта – также вполне достижимый этап, но объёмы интеграции «зеленых» технологий будут соразмерны привлечению «зеленого» финансирования и инвестиций. Привлекаемые инвестиции в рамках эмиссии облигаций не превысят $100 млн. Именно эти средства пойдут на модернизацию производств Группы «Металлоинвест». Строительство ветропарков и перевод карьерных самосвалов на водород технически возможно, но не будет носить массовый характер к заявленным срокам до конца 2025 года.
Также данная Стратегия акцентирует внимание инвесторов на «красивые» показатели прошлого, начиная с 2019 по 2023 годы, когда предприятия Группы «Металлоинвест» резко сократили выбросы парниковых газов примерно на 30%: указано, что удельные выбросы сократились с 1,9 до 1,3 тонны CO2 в пересчёте на тонну базового продукта (концентрата). В будущем, судя по Стратегии, подобных результатов не планируется, а заявленные ошеломительные цифры снижения выбросов на 77% указаны с учётом эффекта низкой базы 2019 года. О ходе исполнения обязательств по «озеленению» компания будет сообщать в своих ежегодных отчётах об устойчивом развитии. После выхода отчёта за 2025 год расчёты по сокращению углеродного следа могут быть скорректированы.
Рассматривать данную Стратегию как официальный план действия можно лишь отчасти. Достижение углеродной нейтральности компания предполагает через 25 лет, к 2050 году – это очень длинный горизонт для тех турбулентных условий, в которых российская промышленность находится в последнее время. Эти планы с высокой долей вероятности будут скорректированы в будущем.
Однако другие этапы вполне реальны. Завершение модернизации производства на Михайловском ГОКе для производства высококачественного концентрата методом флотации (производство DR-grade окатышей) можно считать свершившимся фактом.
Внедрение водорода в производство прямовосстановленного железа (ПВЖ), использование ВИЭ и внедрение электротранспорта – также вполне достижимый этап, но объёмы интеграции «зеленых» технологий будут соразмерны привлечению «зеленого» финансирования и инвестиций. Привлекаемые инвестиции в рамках эмиссии облигаций не превысят $100 млн. Именно эти средства пойдут на модернизацию производств Группы «Металлоинвест». Строительство ветропарков и перевод карьерных самосвалов на водород технически возможно, но не будет носить массовый характер к заявленным срокам до конца 2025 года.
Также данная Стратегия акцентирует внимание инвесторов на «красивые» показатели прошлого, начиная с 2019 по 2023 годы, когда предприятия Группы «Металлоинвест» резко сократили выбросы парниковых газов примерно на 30%: указано, что удельные выбросы сократились с 1,9 до 1,3 тонны CO2 в пересчёте на тонну базового продукта (концентрата). В будущем, судя по Стратегии, подобных результатов не планируется, а заявленные ошеломительные цифры снижения выбросов на 77% указаны с учётом эффекта низкой базы 2019 года. О ходе исполнения обязательств по «озеленению» компания будет сообщать в своих ежегодных отчётах об устойчивом развитии. После выхода отчёта за 2025 год расчёты по сокращению углеродного следа могут быть скорректированы.
Привлечение инвестиций через Green Corporate Bonds за рубежом связано с усилением внимания к ESG-факторам и практикуется уже более 10 лет. Из последних примеров назову выпуск ArcellorMittal облигаций на внедрение технологии улавливания углерода (CCUS) на своих металлургических предприятиях. В США горнодобывающая компания Freeport-McMoRan через «зеленые» облигации финансировала проект восстановления окружающей среды на своих рудниках и внедрение технологий по снижению выбросов метана. Компания Nucor таким же путём финансировала переход на ВИЭ.
Перспективы российских металлургов по использованию инструмента «зеленых» облигаций станут ясны чуть позже, когда пройдёт размещение облигаций «Металлоинвеста» и станет понятен состав покупателей данных ценных бумаг. Многие предприятия были бы не против провести переход на «зеленые» технологи, но сделать это наверняка придётся средствами инвесторов с госучастием, что потребует подготовки на уровне GR.
* Не является рекомендацией к действиям. Эксперт не заявляет о достоверности выводов, а излагает личное оценочное суждение (мнение) на основе анализа открытых данных.
Дополнительная актуальная информация и аналитика – в telegram-канале.