Причины отказа Hyundai Motor от обратного выкупа завода в Санкт-Петербурге

Отказ от опциона обратного выкупа означает для Hyundai Motor Group полный уход с российского рынка как автопроизводителя. Компания оставляла себе возможность оценить изменение российского рынка за 2022–2025 годы и принять решение в январе 2026 года.

Несмотря на то, что продажи марки Solaris (локализованные под новым брендом Hyundai Solaris, Hyundai Creta и Kia Rio) продемонстрировали в 2025 году значительный рост г/г (плюс 132%, до 34,5 тыс. единиц), причиной отказа от buy-back стал перечень негативных обстоятельств. Во-первых, невозможность преодоления международного санкционного давления на Россию, затрудняющего поставку ключевых комплектующих, то есть основная причина продажи завода Группе АГР.

Второй важной причиной стал недостаточный объём падающего российского рынка, который снизился и в физическом объёме продаж (минус 17%, около 1,37 млн единиц), и в денежном объёме (минус 7,8%, до 13,8 трлн руб.). Если учитывать прогноз аудиторско-консалтинговой фирмы «Технологии Доверия» (ТеДо, ex-PwC) середины 2025 года, то российский рынок движется скорее по пессимистичному сценарию со среднегодовым темпом роста (CAGR) 7%. Корейская компания пришла к выводу, что инвестиции, затраченные на повторный вход, не смогут вернуться в ближайшем будущем из-за сокращающейся доли рынка.

Третьей причиной стали действия внутреннего российского регулятора, а именно введение с 2026 года новой ставки НДС и высокая стоимость заёмных средств внутри страны, связанная с ключевой ставкой ЦБ. Это обуславливает дальнейшее удорожание новых автомобилей для конечного потребителя и, соответственно, вероятное продолжение коррекции авторынка.

Протекционистские меры регулятора, а именно заградительный тариф утилизационного сбора, стимулируют иностранных автопроизводителей к открытию сборочных предприятий на территории России и росту локального производства, но не могут перевесить вышеназванные негативные доводы.

Повторение успеха Solaris в будущем для корейцев неочевидно, так как лояльность покупателей постепенно завоевывают китайские автопроизводители, а поддержка со стороны кредитных программ для автомобилей, собранных в России, будет равнозначна с китайскими брендами, открывшими совместное производство.

Производственные мощности AGR Automotive Group (Группа АГР) будут задействованы под производство автомобилей китайских брендов, поглощающих российский рынок. На площадке в Шушарах (г. Санкт-Петербург) компания планирует производство кроссоверов китайской Chery. На площадке в Калуге в партнёрстве с китайской Defetoo компания будет развивать семейство кроссоверов нового бренда Tenet. На площадке в Сестрорецке (г. Санкт-Петербург) прошёл тестовый выпуск нескольких десятков единиц марки GAC, но существует вероятность, что данное производство будет частью GR-стратегии Группы АГР для формального исполнения политики Минпромторга.

Считаю маловероятным, что Группа АГР сможет в ближайшем будущем в полной мере загрузить все свои производственные площадки. Скорее всего, Группа АГР наращивает фонд производственных мощностей «про запас» с перспективой восстановления российского авторынка или новой кооперации с автопроизводителями дружественных стран. Компания Hyundai Motor в любом случае будет рассматривать возможность выкупа своих бывших производственных активов в случае возвращения в Россию.

Из благоприятных факторов возможного возвращения Hyundai Motor в будущем, следует учесть, что до начала массового исхода с российского рынка автопроизводителей в 2022 году компания уверенно занимала второе и третье место в предпочтениях российских покупателей (марки Kia и Hyundai соответственно). Также следует учесть фактическую ликвидацию ближайшего конкурента — автоконцерна Renault, занимавшего четвёртое место по продажам. В обозримом будущем Renault лишён доступа на российский рынок, так как ушёл из России со скандалом, Роспатент отказал в регистрации товарного знака, а в 2025 году российское правительство включило компанию в санкционный список.

Hyundai Motor в среднесрочной перспективе сосредоточится на гарантийном ремонте и поставках запчастей для имеющегося в России автопарка. Также компания сохранит регистрацию своих торговых марок. Часть выпадающих мощностей Hyundai Motor будут перенацелены на рынки АТР, в первую очередь Индии. Уверен, что южнокорейская компания стратегически заинтересована в российском рынке, будет внимательно мониторить ситуацию и вернётся на российский рынок после ослабления международного санкционного давления.