13 февраля Банк России проведет первое в 2026 году заседание по ключевой ставке. Это решение ждут все: от правительства и крупных корпораций до малого бизнеса и рядовых заемщиков. После паузы в декабре и январского всплеска инфляции экономическое сообщество разделилось в ожиданиях. Одни надеются на возобновление цикла смягчения, другие готовятся к продолжительному периоду «дорогих» денег.
На чем будет основывать свое решение регулятор и каким может быть решение? Эксперты специально для РИАМО рассказали о возможных сценариях изменения ключевой ставки.
На чем будет основывать свое решение регулятор и каким может быть решение? Эксперты специально для РИАМО рассказали о возможных сценариях изменения ключевой ставки.
Аналитик и эксперт по промышленной стратегии Александр Мищенков смотрит на ситуацию с точки зрения реального сектора экономики. Он прямо называет текущий уровень ключевой ставки в 16% «заградительным» и подтверждает, что промышленность остро нуждается в продолжении цикла смягчения. Однако выбранный ЦБ темп снижения (шаг в 50 базисных пунктов) эксперт считает слишком медленным для того, чтобы существенно улучшить доступность кредитов.
Мищенков опирается на собственный среднесрочный прогноз ЦБ, согласно которому средняя ставка в 2026 году должна составить 13–15%. Чтобы достичь этого диапазона и учитывая возможную паузу в смягчении во второй половине года, регулятору логично продолжить снижение уже в феврале.
Если же ставка останется неизменной, это будет сильным сигналом для рынка: ЦБ потребовалось дополнительное время для глубокой оценки инфляционных рисков, связанных не только с НДС, но и с усиливающимся санкционным давлением. Для бизнеса такой сценарий станет испытанием на прочность.
Мищенков опирается на собственный среднесрочный прогноз ЦБ, согласно которому средняя ставка в 2026 году должна составить 13–15%. Чтобы достичь этого диапазона и учитывая возможную паузу в смягчении во второй половине года, регулятору логично продолжить снижение уже в феврале.
Если же ставка останется неизменной, это будет сильным сигналом для рынка: ЦБ потребовалось дополнительное время для глубокой оценки инфляционных рисков, связанных не только с НДС, но и с усиливающимся санкционным давлением. Для бизнеса такой сценарий станет испытанием на прочность.
* Не является рекомендацией к действиям. Эксперт не заявляет о достоверности выводов, а излагает личное оценочное суждение (мнение) на основе анализа открытых данных.
Дополнительная актуальная информация и аналитика – в telegram-канале.